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2021 年中级经济师《金融专业知识与实务》考点随身记（52）.网上课程学习请电话咨询：400-622-5005！第七章 金融工程与金融风险第二节 金融风险及其管理【考点 1】金融风险的概念（一）金融风险的理论解释1、金融不稳定理论以商业银行为代表的信用创造机构和借款人相关的特征使金融体系具有天然的内在不稳定性，即不稳定性是现代金融制度的基本特征。海曼・明斯基和查尔斯·金德尔伯格从周期性视角解释了金融体系不稳定的孕育和发展；弗里德曼和施瓦茨则认为是货币的过度供给造成了金融体系的动荡，是货币政策的失误引发了金融不稳定的产生和积累。2、信息不对称理论在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的，市场中的人因获得信息渠道的不同、信息量的多寡而承担不同的风险和收益。信息不对称会产生逆向选择和道德风险：1）逆向选择：交易之前的信息不对称，阿克洛夫 1970 年提出的旧车市场模型开创了逆向选择理论，随后斯蒂格利茨和韦斯将这一模型引入金融市场。2）道德风险：交易之后的信息不对称。2、信息不对称理论借贷市场上通常表现为下列三种情况：一是违反借款协议，私自改变资金用途；二是借款人隐瞒投资收益，逃避偿付义务；三是借款人对借入资金的使用效益漠不关心，不负责任，不努力工作，致使借入资金发生损失。3、金融资产价格的剧烈波动理论许多金融风险都与金融资产价格的过度波动有关，金融资产价格的过度波动是金融风险的一个重要来源。金融资产价格波动的原因主要有：①过度投机的存在。②大量信用和杠杆交易。③宏观经济的不稳定性。④市场操纵机制的作用。4、金融风险的国际传播理论金融全球化条件下，通过贸易渠道或者金融渠道，大规模的资本能够在全球范围内无限制地自由流动，为国际金融风险传播提供了重要载体。金融交易电子化、网络化使国际巨额投机资本能够迅速地从一国转移到另一国，为风险的国际传播提供了技术支撑。金融衍生品的快速发展使国际投机资本可利用的工具更多，以杠杆作用利用其他金融资本进行投机活动，放大了国际投机资本的冲击效应。各国宏观经济政策出现“溢入溢出效应”，国外的货币政策会影响国内，或国内货币政策没有或只有一小部分作用于国内经济变量，对本国的金融风险的作用弱化，一国的金融风险会影响另一国的经济变量和金融市场环境，从而引致国际金融风险。（二）金融风险的类型按金融风险的成因分类，金融风险分为：信用风险市场风险（包括汇率风险、利率风险和投资风险）流动性风险操作风险法律风险与合规风险国家风险声誉风险按市场主体对风险的认知分类，金融风险分为：主观风险客观风险按金融风险能否分散分类，金融风险分为：系统性风险非系统性风险1、信用风险：债务人或交易对手未能履行合约所规定的义务，或信用质量发生改变而影响金融产品价值，从而给债权人或金融商品持有人造成经济损失的风险。1）狭义的信用风险：因交易对手无力履行合约而造成经济损失的风险，即违约风险。2）广义的信用风险：由于信用因素，金融机构的实际收益结果与预期目标发生背离，金融机构在经营活动中遭受损失或获取额外收益的一种可能性。2、市场风险：金融机构在金融市场的交易头寸由于市场价格因素的变动而可能带来的收益或损失。（1）汇率风险：有关主体在不同币别货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生意外变动，而蒙受经济损失的可能性。1）交易风险：有关主体在因实质性经济交易而引致的不同货币的相互兑换中，因汇率在一定时间内发生意外变动，而蒙受实际经济损失的可能性；2）折算风险（会计风险）：为了合并母子公司的财务报表，在用外币记账的外国子公司的财务报表转变为用母公司所在国货币重新做账时，账户上股东权益项目的潜在变化所造成的风险；3）经济风险：有关企业在长期从事的国际经营活动中，如果未来的现金收入流和现金支出流在货币上不相匹配，则必然会发生不同货币之间的相互兑换或折算。当汇率发生始料未及的变动时，这些企业就会蒙受以本币计量的未来现金收入流减少或现金支出流增多的经济损失。（2）利率风险：有关主体在货币资金借贷中，因利率在借贷有效期中发生意外变动，而蒙受经济损失的可能性。借方贷方借贷双方组合体（如商业银行）借方的利率风险：1）以固定利率的条件借入长期资金后利率下降，借方蒙受相对于下降后的利率水平而多付利息的经济损失；2）以浮动利率的条件借入长期资金后利率上升，借方蒙受相对于期初的利率水平而多付利息的经济损失；3）连续不断地借入短期资金，而利率不断上升，借方蒙受不断多付利息的经济损失。贷方的利率风险：1）以固定利率的条件贷出长期资金后利率上升，贷方蒙受相对于上升后的利率水平而少收利息的经济损失；2）以浮动利率的条件贷出长期资金后利率下降，贷方蒙受相对于期初的利率水平而少收利息的经济损失；3）连续不断地贷出短期资金，而利率不断下降，贷方蒙受不断少收利息的经济损失。借贷双方组合体（如商业银行）的利率风险：1）利率不匹配的组合利率风险：贷出资金采用固定利率而借入资金采用浮动利率，此时利率不断上升，或贷出资金采用浮动利率而借入资金采用固定利率，此时利率不断下降，有关主体的利差收益会因此而不断减少，甚至可能出现利息倒挂的亏损；2）期限不匹配的组合利率风险：借短放长（依靠借入短期资金支撑贷出长期资金，而贷出的长期资金采用固定利率）的不匹配，此时利率不断上升，或借长放短（依靠借入长期资金支撑贷出短期资金，而借入的长期资金采用固定利率）的不匹配，此时利率不断下降，有关主体的利差收益会因此而不断减少，甚至可能出现利息倒挂的亏损。（3）投资风险：有关主体在股票市场、金融衍生品市场进行投资时，因股票价格、金融衍生品价格发生意外变动，而蒙受经济损失的可能性。3、流动性风险：商业银行无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。流动性风险表现为流动性短缺，主要现象是金融机构所持有的现金资产不足、其他资产不能在不蒙受损失的情况下迅速变现、不能以合理成本迅速借入资金等。在这种情况下，金融机构不能正常履行已存在的对外支付义务或满足新增的客户资金需求，从而导致违约或信誉下降，蒙受财务损失。4、操作风险：（1）操作风险发生频率和损失的关系。从一个极端看，操作风险包括那些发生频率高，但是可能造成的损失相对较低的日常业务流程处理上的小错误；从另外一个极端看，操作风险包括那些发生频率低，但是可能导致的损失相对高的自然灾害、大规模舞弊等。1）操作性杠杆风险：由金融机构外部因素变化所导致的操作风险。例如由于外部冲击导致金融机构的收入减少，外部冲击包括税制和政治方面的变动，法律和监管环境的调整，竞争者的行为和特性的变化等。2）操作性失误风险：由金融机构内部因素变化所导致的操作风险。内部因素主要包括处理流程、信息系统、人事等方面的失误。5、法律风险与合规风险：1）法律风险：特殊的操作风险，指金融机构与雇员或客户签署的合同等文件违反有关法律或法规，或有关条款在法律上不具备可实施性，或其未能适当地对客户履行法律或法规上的职责，因而蒙受经济损失的可能性。2）合规风险：银行因未能遵循法律、监管要求、规则、自律性组织制定的有关准则，以及适用于银行自身业务活动的行为准则，而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的风险。6、国家风险：经济主体在与非本国交易对手进行国际经贸与金融往来时，由于别国经济、政治和社会等方面的变化而遭受损失的风险。国家风险的特征：1）国家风险发生在国际经济金融活动中，在同一个国家范围内的经济金融活动不存在国家风险；2）在国际经济金融活动中，经济中的每一个主体都有可能遭受国家风险带来的损失。国家风险的形态：1）主权风险与转移风险：主权风险：如果与一国居民发生经济金融交易的他国居民为政府或货币当局，政府或货币当局为债务人，不能如期足额清偿债务，而使该国居民蒙受经济损失。转移风险：如果与一国居民发生经济金融交易的他国居民为民间主体，国家通过外汇管制、罚没或国有化等政策法规限制民间主体的资金转移，使之不能正常履行其商业职能，从而使该国居民蒙受经济损失。2）经济风险、政治风险与社会风险：经济风险：他国因经济状况、国际收支状况、国际储备状况、外债状况等经济因素恶化，出现外汇短缺，而实行外汇管制，限制对外支付等。政治风险：他国因政权更迭、政局动荡、战争等政治因素恶化，而拒绝或无力对外支付等。社会风险：他国因社会矛盾、民族矛盾、宗教矛盾等社会环境恶化，而不能正常实施经济政策，导致无力或拒绝对外支付等。7、声誉风险：金融机构因受公众的负面评价，而出现客户流失、股东流失、业务机遇丧失、业务成本提高等情况，从而蒙受相应经济损失的可能性。8、系统风险：金融机构从事金融活动或交易所在的整个系统（机构系统或市场系统）因外部性因素的冲击或内部性因素的牵连而发生剧烈波动、危机或瘫痪，使单个金融机构不能幸免，从而蒙受经济损失的可能性。系统风险的主要表现：本国政府政策、法律或法规发生变化，本国出现经济危机或金融危机，本国个别银行或其他金融机构违约或破产产生多米诺骨牌效应和连锁反应，外国的经济危机或金融危机向本国传递等。[考试报名]全国经济师考试时间|报名时间|报名入口[成绩查询]全国经济师考试成绩查询时间|查询入口[真题答案]全国经济师考试真题与答案解析[考试政策]经济师报考条件|免考条件|考试科目[培训课程]最新经济师资格考试高清视频辅导课程试听

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